该文首先通过对国内外证券市场退市机制的全面比较和对中国上市公司退市现状的实证研究,深入分析了中国证券市场退市机制本身存在的不足:在退市标准和退市程序设计上不全面、不完善;退市股票的流通还没有一个成熟完善的市场规则;对上市公司是否适用退市及恢复上市监管不力;对中小股东的合法权益保护不足等.随后该文借鉴信息经济学理论、比较经济学理论、资本市场理论,并结合博弈理论和成本收益思想对中国上市公司退市机制相关环境即中国证券市场存在的制度缺陷进行了深入分析,探讨了退市机制难以建立和完善的深刻原因.中国证券市场独特的上市公司股权结构和治理结构,作为"经济人"的政府与上市公司之间的特殊博弈关系,企业上市的政策限制导致壳资源价值畸高等问题都是引发退市机制巨大社会成本的根源,阻碍了退市机制的建立和完善.针对以上分析结果,该文提出了完善中国上市公司退市机制的改进意见.对退市机制的标准和程序进行了完善,以更好体现退市的理论根据;提出了建立多层次退市机制,实行分阶段、双向流动的上市退市制度的构想,并对其基本模式和流程进行了设计.最后,文章从保护中小股东利益和加速中国证券市场市场化进程两方面提出了政策建议,以便退市机制更有效发挥其应有作用,促进中国证券市场优化资源配置功能的实现.