风险投资是一种新型的融资方式，伴随创业板的推出，“两高五新”中小企业的上市门槛降低，为更多具有高成长性的中小企业提供了新的融资平台，也为风险投资机构提供了新的退出渠道。越来越多的风险投资机构参与公司的 IPO过程，并在其中发挥着越来越重要的作用。由于资源的稀缺性及对上市筹资最大化的期望，企业往往会在上市前进行盈余管理，这无疑将会损坏广大投资者的利益。研究风险投资机构在其所参股的公司IPO过程所起的作用对提高资本市场效率，完善 IPO理论具有重要的意义。　　本文采用了2011年末之前在深圳创业板市场上市的所有281只股票，以其上市前两年及上市前一年的数据作为样本，用修正的 Jones模型和多元回归模型来研究创业板公司在 IPO前是否有盈余管理以及风险投资机构对其所参股公司IPO过程中的盈余管理的影响，以此来验证风投功效假说在我国创业板市场的适用性。　　经过一系列的实证，本文得出了以下几点结论:第一、企业在创业板上市前存在着正向盈余管理。第二、风险投资对在创业板上市的企业IPO前的盈余管理起促进作用。第三、高声誉风险投资机构参股的公司比低声誉风险投资机构参股的公司在上市前一年盈余管理程度更高。第四、风险投资机构对企业的影响力与盈余管理程度不相关。第五、企业的盈余管理程度与审计机构及券商的声誉无关。最后，本文针对抑制盈余管理提出了建议。