近年来,由于面临融资难、融资贵的压力,股权质押融资成为上市公司大股东常用的融资途径,数据显示,目前A股市场中接近50%的上市公司中存在大股东股权质押行为。由于大股东的特殊性,其持股比例高且拥有上市公司控制权,能够对上市公司产生重要影响,并且随着现代公司制企业中委托代理问题的转变,大股东开始在公司治理充当非常重要的角色,一方面能够保证公司的有效运行,对管理层起到监督作用,另一方面大股东也会为了获取控制权私人收益去影响公司的重大经营决策,甚至为了自身利益去损害公司整体和其他中小股东的利益,这会加深大股东与中小股东之间的代理冲突,进而对公司业绩产生影响。因此,研究大股东股权质押融资有着重要的理论和现实意义。基于委托代理理论和控制权私人收益理论等,本文围绕大股东股权质押与公司绩效的关系展开研究,并分别考虑公司治理要素对两者关系的调节作用。本文选取2013-2016年沪深两市A股上市公司数据作为样本进行实证分析,研究结果表明:大股东股权质押程度对公司绩效存在负向影响;公司治理对两者关系具有调节作用,在股权结构方面,随着股权集中程度的提高,大股东股权质押对公司绩效的负向影响越大,国有性质大股东股权质押对公司绩效的负向影响强于非国有性质大股东,股权制衡度对大股东股权质押与公司绩效的关系具有负向的调节作用;董事会治理方面,董事长与总经理两职合一对大股东股权质押与公司绩效的关系具有负向的调节作用;高管治理方面,高管持股对大股东股权质押与公司绩效的关系具有负向的调节作用。总体上,一定的股权制衡度以及高管激励能够减弱大股东股权质押对公司绩效的负向影响程度。最后,根据上述分析,本文在规范股权质押后大股东行为,提升上市公司经营绩效等方面提出相关政策建议。