【摘 要】
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运用DSSW模型的框架,该文研究了期货市场中的噪声交易者行为及其对期货市场的影响.与一般的资产市场的噪声交易者理论相一致,期货市场中的噪声交易者的错觉会影响其对期货合
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运用DSSW模型的框架,该文研究了期货市场中的噪声交易者行为及其对期货市场的影响.与一般的资产市场的噪声交易者理论相一致,期货市场中的噪声交易者的错觉会影响其对期货合约的需求,从而导致合约价格对基本价值的偏离.如果噪声交易者普遍来说是乐观的,那么合约价格就会高于基本价值,如果噪声交易普遍来说是悲观的,那么合约价格就会低于基本价值.另外,由于噪声交易者的存在,与期货市场相联系的那一部分现货供给将会比一般情况下有所减少.如果其他外部供求情况不变的话,将导致整个经济体中风险资产实物存量或供给的下降.从代理人的相对回报角度来看,至少有一种动态演化形式可以保证噪声交易者在期货市场中长期存在并影响价格.
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