随着金融市场的不断完善,金融资产收益率的上升和实体投资收益率的下降,越来越多的企业不同程度地涉足于金融投资领域,形成了实体企业金融化的趋势,但是不同于国外企业金融化的目的,中国企业的金融化大多是出于投机动机,可能会产生多方面的负面效应。本文以华茂股份为案例,通过研究企业金融化对其具体影响,为企业针对自身是否应该加深金融化程度提供借鉴,引导企业正确看待金融化。本文梳理出华茂股份的金融化历程分为三个阶段:金融化早期阶段（2001年-2006年）、金融化深化阶段（2007年-2015年）、金融化后期（2016年-2021年）。在不同的金融化阶段,金融化程度和变动趋势各不相同。首先,验证金融化程度的确会对华茂股份主业业绩产生影响后,本文采用纵向分析和与行业对比的横向分析的方法,将传统财务指标和EVA指标相结合,研究发现,企业受金融化的影响会由于不同的经营状况、金融化的时机、以及金融化的时间跨度不同而产生不一样的经济后果,企业应当在主营业务利润率比较高时适度地金融化,持有更多的长期金融资产投资;相反,主营状况发展不好时应该降低金融化程度或者减持长期金融资产投资,改持短期投资,有利于及时对实业投资提供资金,避免挤压实业投资。企业真正提高了自身的主业经营能力既是抑制金融化的负面效应的最佳手段,又能够最大限度地利用金融化正面效应反哺主业发展。其次研究金融化对华茂股份财务绩效的影响,运用Z-score模型研究金融化对华茂股份财务风险的影响。金融化早期短期负债较高、深化时期短债长投的问题突出,导致企业的财务风险持续上行,随着金融化后期长期股权投资的减少和主业经营的恢复,财务风险开始下降。最后,结合金融化对华茂股份的财务绩效影响,深度剖析得出华茂股份的金融化动因包括内部动因和外部动因,其中外部动因是全球金融化趋势和行业变化引起的,内部动因在不同的金融化阶段不尽相同,早期的以缓解融资约束为目的的蓄水池动机,金融化深化时期则以寻求利润增长点,追求高收益为动机,除此之外,还有实施多元化战略和盈余管理动机。据此提出了企业应当克服短视逐利行为、专注于主营业务发展,适度金融化、应当重视财务风险,优化持有金融资产的结构,同时政府应积极支持制造业,缓解融资问题四条建议。