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煤炭是关系国民大计的重要能源。现如今,国内煤炭需求增速明显放缓,煤炭市场整体产能过剩,受煤价下跌的影响,企业经营陷入现金流不足的困境。我国煤炭行业供给侧改革如火如荼,煤炭企业所需资金缺口大,融资需求明显增加。但是,当前银行提高贷款准入门槛使得煤企融资雪上加霜。在此背景下,分析煤炭企业融资效率显得尤为必要。 本研究立足上市煤企分析其融资现状,发现其融资具有的行业特殊性并提出我国上市煤企融资效率五大类影响因素,结合融资效率概念与上市煤企融资特点、参考当前学术成果,选取七大指标对24家上市煤企的融资效率进行实证研究,首先运用DEA-CCR及DEA-BCC模型分析上市煤企2015年的融资效率,然后运用DEA-Malmquist模型对2011-2015年动态效率变化进行测度,并得出结论。结果显示,我国62.5%的上市煤企融资无效,纯技术效率和规模效率不足都是造成企业融资效率无效的原因,46%的上市煤企存在规模报酬递减的情况,存在产能过剩。动态来看,2011-2015这5年间整体融资效率年平均下降18.1%,表明我国上市煤企资本开发及利用效率不断降低,煤炭行业整体融资效率多年来都未处于最优水平,技术进步是拖累煤炭行业整体效率的重要因素。同时,融资效率受资产规模、利息支出、资产负债率、股权集中度影响程度较深,且总资产报酬率、总资产周转率、营业收入同比增长率能够从一定程度上反映融资效率。据此,结合现阶段国家产业政策,从宏观和微观层面提出提高上市煤企融资效率的建议:宏观来看,政府可以制定政策、完善法规,助力煤企改革,银行需要强化与煤企互动并完善风险控制机制。微观方面,煤炭企业要想提高融资效率还需得从自身努力,提升管理发展水平,拓宽融资渠道,挖掘内部潜能,狠抓技术人才创新。