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为了研究股指期货市场收益率、持仓量和交易量之间的关系,本文通过研究沪深300期货合约,主力合约和月连续合约从2010年4月16日到2013年3月12日的样本数据,用前660个样本进行模型评价,用最后43个样本做样本外评价。首先本文使用GARCH模型,分别研究了持仓量和交易量对波动性的影响。研究结果发现,对于主力合约来说,交易量的滞后项对收益率波动性的影响很显著,并且交易量的滞后项与收益率波动性之间的关系是正向的。而持仓量的滞后项对于收益率波动性的影响也是非常显著的,并且持仓量的滞后项与收益率波动性之间的关系是负向的。这一结论与主流的研究类似。对于非主力合约,也就是我们所选取的月连续合约样本来说,GARCH模型回归的结果显示,无论是交易量,还是持仓量,与收益率波动性之间的关系都不显著。然后,本文使用格兰杰因果检验,检验三者之间的因果关系。格兰杰因果检验结果显示,交易量和波动性之间存在双向的格兰杰因果关系,持仓量是波动性之间的格兰杰原因,波动性并不是持仓量的格兰杰原因。交易量和持仓量之间具有双向的格兰杰因果关系。为了考虑这三个变量总体的相互影响,建立VAR模型,考量这三个变量整体的关系。主力合约VAR模型实证结果显示,从模型中,我们依然可以得到交易量的滞后项对波动性具有正影响,持仓量的滞后项对收益率波动性具有负的影响,持仓量和交易量之间存在很强的互相影响。而滞后期的波动性对持仓量没有影响。从月连续合约的VAR模型结果,本文发现,对波动率主要受到自身的影响,持仓量和交易量的影响比较弱。而持仓量和交易量之间的相互影响仍旧很强烈,波动性的滞后项对交易量也有显著的影响。脉冲响应分析发现主力合约和非主力合约的结论类似,波动率对自身有很强的影响,但这种影响的很短暂。交易量对收益率波动性的影响是正向的,主力合约的结果显示影响很大,月连续合约的结果显示影响比较小。持仓量对收益率波动性的影响时负向的,但这种影响比较微小,持续期较短。交易量和持仓量之间的影响较为强烈,而波动性对持仓量和交易量几乎没有影响。最后,本文使用样本外43个数据进行预测,并进行预测评价,预测评价结果显示,VAR模型比GARCH模型具有更好的效果。