在上市公司的理财管理中,投资决策作为公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础,影响着公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价,是公司财务决策的起点。而由于决策过程的复杂性及影响因素的多重性,企业的投资决策行为的结果并不总是体现为企业价值最大化,从而产生了所谓的“投资不足”和“过度投资”问题,严重损害了公司价值,阻碍了企业的发展。考虑到投资决策对融资决策的牵引作用,有必要分别对股权融资和负债融资方式与投资决策之间的互动进行分析,进一步揭示融资方式与投资决策的相关内涵,为合理评价企业融资行为以及提高投资决策水平提供理论基础。本文首先对融资方式影响投资决策的相关文献进行了系统的总结,从信息不对称与非效率性投资决策、道德风险与非效率性投资决策、公司治理与投资决策效率的提高三个方面,按照股权融资和负债融资分类,分别对文献进行了归纳综述。接着,从股权融资方式的角度,分别从第一大股东持股比例、股权集中度和第一大股权性质三个方面研究了股权融资对公司投资的影响,最后还检验了这种影响的原因和作用过程;从负债融资方式的角度,使用与股权融资方式相同的样本数据,检验了我国上市公司的负债水平与其投资决策之间的关系及其影响机制。总体上看,通过企业融资方式与投资行为的相关性实证分析,本文发现,在我国资本市场上,过度投资的非效率化方式是有普遍性的,因此,为提高资本市场资源配置效率,应有效遏制企业的过度投资行为,使投资水平回归到一个效率化的水平。最后,根据研究结果,从公司治理的角度分析了我国上市公司过度投资的症结所在,并给出了治理我国上市公司投资决策效率低下的几点建议。