自2008年世界金融危机以来,我国企业负债率一直稳步上升。但是否高负债就是过度负债呢?具有政治关联的企业是否更加倾向于过度负债且过度负债水平更高?不同产权性质的企业的高管政治关联对企业过度负债的影响是否有差异?政治关联既能给企业带来收益,也会对企业产生负面影响。国内外学者研究政治关联对企业价值和公司治理的影响的文献很多,但鲜少有文献研究这种独特的政企关系如何影响企业过度负债。本文紧密结合中国的制度背景,以2004—2014年间的非金融A股上市公司为样本,采取用企业实际负债率偏离目标负债率的程度来衡量过度负债,从长期及短期两方面考察企业过度负债水平,并对不同类型的政治关联进行测度,分析了不同产权性质下政治关联对过度负债的影响。基于2004—2014年间我国非金融A股上市公司的全部样本,实证检验了政治关联与企业过度负债之间的关系。在控制了其他影响过度负债的经济因素和公司治理因素后,研究发现:(1)无论是在国有企业还是在非国有企业中,我们的结论都表明在长期及动态角度下政治关联的企业比非政治关联企业过度负债的可能性高,在短期及静态角度下政治关联的企业比非政治关联的企业过度负债的可能性低。(2)不论是在长期及动态角度下还是短期及静态角度下,有政治关联的国有企业比有政治关联的民营企业过度负债的可能性更高。(3)不同类型的政治关联对企业过度负债的影响存在差异。董事会和CEO的政治关联与企业过度负债成显著正相关,独立董事与企业过度负债也成显著正相关,但二者对企业过度负债的影响程度不同。本文的实证结果对于不同的样本期间、变量度量方法均有较好的稳健性。