随着中国在国际大宗商品贸易中的作用越来越显著,位于上海的上海期货交易所的国际影响力也水涨船高,金属铜的交易量目前已经处于世界第一,其交易价格也成为国际贸易定价中的重要参考价格,是伦敦金属交易所铜期货交易价格的重要补充。本文具体研究了SHFE期铜与LME期铜之间的比价。从SHFE和LME的成立背景开始,介绍了铜期货在两家交易所中的不同的形成背景和交易规则。对活跃在其之间的市场参与者的主要交易策略进行了列示,重点阐述了跨市套利的交易行为。发现两个市场之间的价格差异是这一策略执行的核心要素,因此展开这一方面的研究工作。我们从交易货币、市场需求和市场供给这三个直接影响交易价格的要素入手,采用简单的数理统计方法,以检验其与比价之间是否存在一定的联系,然后结合实际的经济逻辑加以分析,得出相关结论。本文的研究,对期铜市场的跨市套利交易,特别是SHFE和LME之间的跨市套利从实证的角度建立了一个启发性的研究框架。通过对自后金融危机直至2014年之间的比价的分析,从较长的时间范围内提供了比价变化的直观印象和内在影响因素,对人们进行跨市套利的投资有一定的帮助作用。