【摘 要】
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2015年国务院将股票发行注册制改革与建立多层次资本市场转板机制共同列入我国经济体制改革的重点,而新三板市场作为多层次资本市场的重要一层,其转板制度的构建有助于畅通多
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2015年国务院将股票发行注册制改革与建立多层次资本市场转板机制共同列入我国经济体制改革的重点,而新三板市场作为多层次资本市场的重要一层,其转板制度的构建有助于畅通多层次资本市场各层级间的沟通渠道,为更多的中小型公司提供融资机会。本文对我国新三板转板制度的研究主要分为以下几个部分:第一部分是关于新三板转板制度的概述。主要是对我国多层次资本市场的历史沿革进行回顾,以突出新三板市场转板制度在丰富和完善多层次资本市场中的重要性。在对转板行为与转板制度进行法律定位的基础上,阐释转板制度对健全与完善新三板市场的独特的法律价值。第二部分通过分析我国新三板转板制度的立法规制与实践情况,指出了我国新三板转板制度存在的问题,主要包括:现行的《证券法》与《上市规则》对转板制度的构建有一定的法律限制;新三板转板制度缺乏具体的实施细则;证券交易所的上市审核权并未真正落实;政府的行政干预与新三板转板制度以市场化为导向的价值取向存在冲突。第三部分主要介绍了域外成熟多层次资本市场与新兴多层次资本市场的转板制度,并从中总结了我国建立新三板转板制度时值得借鉴的地方,例如双向转板机制,灵活的转板条件,对申请转板的公司设置一定挂牌年限的要求等。第四部分则是针对第二部分提出的问题以及第三部分对域外多层次资本市场的考察,再根据我国多层次资本市场的实际情况,提出了我国构建新三板转板制度应做到真正落实发行与上市相分离的制度;对“股票公开发行”进行一定的法律解释;由证券交易所制定转板的具体条件以及我国应完善相应的法律救济与法律监管制度等方面的建议,以期更好的建立我国新三板转板制度,保护中小型公司与投资者的合法权益。
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