作为一种制度的衍生物,壳资源更容易受到制度的更新和变迁、特定的政权结构、社会格局、历史条件和传统文化的影响。企业通过买(借)壳上市来充分利用壳资源,如果没有制度的优化和体制的更新,其模式毫无疑问会受到影响。在我国,直接上市额度是一种稀缺资源,政府为扶持和发展国有大中型企业,将大部分上市额度分配给这些企业。而大量的民营企业以及高科技企业由于体制原因很难获得上市额度。因此,买(借)壳上市成为现实情况下上市融资的另一种渠道。买(借)壳上市是当前国内普遍关注的热点问题,也是企业实现战略性发展的重要方式。与一般企业相比,上市公司的优势在于能够利用其在证券市场的筹资途径,实现公司的迅速增长,而买壳上市就是充分利用上市资源的一种并购形式。虽然市场存在对买壳上市的需求,但是企业买壳上市的效应究竟如何?壳公司在买壳前后的经营业绩和股价变化趋势是怎样的?己有的研究文献多为对企业并购效应的分析,但具体到买壳上市这种方式,却很少有完整深入的探讨。因此,一方面是大量企业有买壳上市的动机,但另一方面学术界针对买(借)壳上市的实证研究却少有深入完整的论断,这给本论文的研究留出了空间。本文首先从我国企业所面临的历史、现实问题出发,对基于壳、买壳上市、实施动因、实施绩效等核心概念的科学问题开展研究,以企业并购理论为基础,构建一个分析我国企业买(借)壳上市体系的理论框架。着重通过研究买壳上市运作过程中的一些特点、动因与绩效等问题,对比不同行业,不同类型的买(借)壳上市现象的发展与演变,吸收其发展的有益经验。在此基础上,依据我国深沪证券交易所交易的所有股票为出发点,分别收集了2000年至2005年六年期间发生过买(借)壳上市的40支股票为观测样本,重点对壳资源重组利用的绩效实证分析,研究壳公司在买壳前后的股价以及真实经营业绩的变化,提出我国进行壳资源重组利用的相关建议。以期为企业和政府主管部门制定决策提供参考和依据。