在证券市场上,上市公司的信息披露是消除投资者对投资不确定性的关键要素。信息披露不仅可以保护投资者的利益,而且可以促进资本市场的有效运行,它对于规范证券市场的良性发展起着举足轻重的作用。从市场监管的角度,信息披露制度分为强制性信息披露和自愿性信息披露。强制性信息是上市公司按照监管部门和相关法律准则明确要求披露的信息,自愿性信息是上市公司主动披露的,相对于强制性信息而言的一个概念,是对强制性信息的补充和扩展,因为自愿披露所揭示的内容更多的是企业根据其信息披露战略自愿地向资本市场公开的信息。上市公司自愿披露这方面信息的主要目的就是展示公司的核心能力和竞争优势,从而能够区别于其他竞争者,在资本市场上占据更大的优势、筹集更多的资金,实现提高企业价值的目的。本文以此为切入点,研究我国自愿性信息披露对企业价值的影响,为促进我国信息披露制度的完善提供一定的经验数据。本文的内容分为六个部分:第一部分是绪论,本部分介绍了研究背景及研究意义,详细阐述了国内外的研究现状,同时还介绍了本文研究的理论基础、研究内容与研究方法。第二部分介绍了自愿性信息披露的概念、动因、内容、手段,同时介绍了企业价值的定义以及企业价值的评估方法。第三部分是自愿性信息披露对企业价值影响的理论分析。分别从自愿披露公司背景信息、自愿披露财务信息、自愿披露非财务信息、自愿披露市场关注焦点信息,自愿披露管理层讨论与分析信息对企业价值的影响进行了分析。第四部分是自愿性信息披露指数构建。主要从自愿性信息披露的分类和条目划分、自愿性信息披露各条目的赋值,自愿性信息披露指数计算方法等三个方面介绍了自愿性信息披露指数构建方法。第五部分实证研究了自愿性信息披露对企业价值的影响。选取2011-2012年上海证券交易所1016家A股上市公司年报数据为样本,以企业价值为被解释变量,以上市公司的五大类自愿性信息披露指数作为解释变量,以财务杠杆,股权集中度,公司规模作为控制变量,建立多元回归模型研究上市公司自愿性信息披露对企业价值的影响,采用SPSS17.0以及Excel对各个变量进行描述性统计、各变量的相关性分析基础上建立回归模型,研究结果表明五大类自愿性信息披露指数与企业价值显著正相关。第六部分对本文的研究结论进行总结,并提出了本文的研究建议及展望。