【摘 要】
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本文以我国开放式基金披露的持股组合数据为样本，构造基金隐形交易指数，进而研究在不同情绪时期基金隐形交易与基金超额业绩的关系。研究发现，基金隐形交易与市场投资者情绪存在显著关系，并且能够显著促进基金业绩。进一步研究发现，基金隐形交易对基金超额业绩的影响在不同情绪时期存在差异。低情绪时期，基金隐形交易的加剧会显著降低基金的投资业绩，但是在高情绪时期，通过隐形交易，基金能够显著提升自己的投资业绩。同时发
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本文以我国开放式基金披露的持股组合数据为样本，构造基金隐形交易指数，进而研究在不同情绪时期基金隐形交易与基金超额业绩的关系。研究发现，基金隐形交易与市场投资者情绪存在显著关系，并且能够显著促进基金业绩。进一步研究发现，基金隐形交易对基金超额业绩的影响在不同情绪时期存在差异。低情绪时期，基金隐形交易的加剧会显著降低基金的投资业绩，但是在高情绪时期，通过隐形交易，基金能够显著提升自己的投资业绩。同时发现基金隐形交易对业绩影响的持续性在不同情绪时期同样存在差异。在低情绪时期，隐形交易对业绩的影响在至少一年半的时间内持续，但是在高情绪时期，隐形交易能在一年时间内显著提升业绩，但在一年后将发生显著的业绩反转。本文为投资者情绪在证券投资基金投资领域的研究提供了全新的思路和视角。
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