随着我国经济的快速发展,宏观杠杆率也在不断攀升,防控金融风险成为我国目前经济发展过程中的重要任务之一。中央经济会议多次提及要保持我国经济发展的稳定,防范系统性金融风险,要打好防范化解重大风险攻坚战。为了防范金融风险,国家相关部门陆续出台了一系列政策来推进企业去杠杆工作,并明确要求国有企业按期完成去杠杆任务。众多高杠杆企业在融资过程中面临去杠杆的压力,开始探索新型融资工具。永续债在我国属于新型融资工具,发展时间较短,但因其自身的双重金融属性,在近年来得到了大量企业的青睐。根据会计处理规定,永续债可以被企业确认为权益工具,这就使得企业一方面能够获得债务融资来满足资金需求,另一方面也能够快速降杠杆来满足监管要求,从而缓解企业去杠杆和融资之间的矛盾。在去杠杆的背景下,永续债融资开始迅速发展。本文的主要研究内容就是研究在去杠杆背景下企业利用永续债融资产生的经济后果,以案例分析的形式对北辰实业使用永续债融资的经济后果进行研究。本文首先梳理和总结了企业资本结构、我国企业的杠杆问题和永续债融资方面的研究文献,并对相关理论基础进行了阐述。其次,对目前国家发布的一系列去杠杆政策进行了整理,归纳了现行的永续债会计和税务处理规定。在案例分析部分,本文以北辰实业作为案例公司,首先梳理了北辰实业永续债发行情况,分析了永续债发行条款,并对北辰实业发行永续债的动因进行了分析。最后,对北辰实业永续债的经济后果进行分析,分析了去杠杆效果、财务效果和市场反应等内容。通过以上的分析,本文最终得出以下结论:第一,企业进行永续债融资的动因主要为去杠杆需求和资金需求。第二,在永续债的经济后果方面。首先,企业缓解了去杠杆和融资之间的矛盾。企业在得到融资后,杠杆率不升反降。但是这种效果仅停留在财务报表层面,实质降杠杆效果并不明显。企业在使用永续债融资后实际杠杆率没有明显下降,并未实际化解风险,在会计处理上存在合规性风险,在经营上也存在行业政策风险。其次,财务效果中的盈利能力和营运能力有所改善,但是偿债能力的提升效果十分有限。最后,市场对永续债融资持消极态度。针对这些研究结论,本文对永续债发行企业和监管机构分别给出了相关建议。