我国股票市场的创业板块于2009年在深圳交易所正式开板,创业板上市公司的“高成长”、“高派现”、“高送转”特征逐步凸显,成为社会各界讨论的焦点,诸多学者也在该特征上不断深入研究。经过多年的实践和发展,创业板高派现、高送转的“双高”趋势有所减缓。随着我国经济发展及结构转型,国内居民消费水平不断升级,一批新兴行业也逐步发展起来,其中一些上市公司的“双高”股利政策趋势又有了抬头的迹象,而且部分公司在上市初期就采用了“双高”股利政策。研究新兴消费行业上市公司的股利政策的影响因素,尤其是在上市初期的“双高”股利政策的影响因素,及股利政策的实施效果,可以扩展股利政策研究的宽度,并为新型消费行业的公司管理和政策制定提供一定的帮助。本文选取医美行业的爱美客作为案例研究对象,使用文献研究法和案例研究法进行撰写。首先阐述研究背景及意义,收集整理有关股利政策的相关文献,了解现阶段股利政策方面的研究进展;其次梳理股利政策研究的相关理论,包括委托代理理论、企业生命周期理论、信号传递理论、流动性理论和股本扩张假说,运用这些理论分析讨论爱美客的股利政策的影响因素;再次,在统计总结创业板及医美行业的特征后,从行业因素、财务因素、公司战略因素、治理因素分析案例公司采用“双高”股利政策的成因,并从市场反应、企业价值、中小股东利益和机构投资者动向来讨论爱美客双高股利政策的实施效果;最后,得出结论并给出相关建议。通过研究发现,行业红利及公司良好的经营定位造成了爱美客抢眼的财务业绩。在当前创业板市场制度下,案例公司估值过高。为提高股票流通率、扩大股本规模,爱美客使用“双高”股利政策,同时还希望借此向外界传递公司未来发展良好的信号并树立公司形象。由于较为集中的股权结构特征及原始股份的限售条件,控股股东及原始股东会有意图通过高派现进行套现,提前收回前期投入成本,降低自身投资风险。而IPO超募及公司自身良好的经营业绩进一步支撑了超高比例的现金股利发放。爱美客的双高股利政策并没有取得太好的效果,主要表现为小股东利益受损、机构投资者撤出及公司价值下降。最后,基于本文的研究结论,建议监管部门应选取较为科学的指标,对上市公司初期的股利分配行为进行一定的限制,尤其是现金股利上限;此外,应建立培训机制,对上市公司和投资者进行必要的引导,上市公司应完善治理机制,投资者也需加强自身学习,提高投资决策能力。