随着公司治理机制研究的不断深入,各项机制都被巧妙地设计,并被妥善地运用。但现实的效果仍不能尽如人意,实践中的各类公司治理问题仍然不断出现。安然事件、银广夏陷阱等让人瞠目结舌的同时,也很快让学者们注意到媒体在事件当中的特殊角色,激发了学者深入研究媒体的公司治理机制。在深入的研究中,这一理论仍有部分领域并不清晰。本文试图通过案例分析的方式,进一步研究媒体公司治理作用和运行模式,完善媒体的公司治理理论。紫鑫药业的虚假陈述事件是2011年中国证券市场上著名案件。事件最初被网上的一封举报信所揭发,随后引起了各路媒体质疑与深入调查,直至有关部门的介入与处罚。媒体在事件中不仅通过新闻调查,揭露紫鑫药业造假真相,同时利用了其传播平台,引起多方的关注,甚至深入探讨事件的影响与相关市场机制的建设,对公司治理起到积极的作用。通过案例分析,本文总结了媒体作用的两大运行机制——“声誉机制”与“推动立法”,探讨了“媒体-监管-法律”的联动模式,并指出了媒体在事件当中的不足。本文综合分析,提出了对Dyck等(2008)的模型的改进。本文提出媒体应当提高反应速度、加强公司治理机制之间的配合,增强媒体机制的作用、并做好新闻管理避免负面的影响。