随着我国经济的不断发展,企业在此经济浪潮中也快速进行扩张,并购重组成为了企业扩张的主要发展模式。从2014年开始,国内的并购市场迅猛发展,无论是从并购规模还是并购速率来看,都较以往出现了突破性增长。通过并购重组,企业能够得到资金的支持和技术的整合,从而进一步提升企业的生产经营能力推进跨越式发展。但是反观众多并购重组的案例,企业进行并购也存在着诸多弊端,尤其是股本结构、控制权等的重组变化,会造成对中小股东等利益方的损害。针对这一情况,我国证监会在2008年发布并实施了《上市公司重大资产重组管理办法》,其中提出了业绩补偿承诺机制,经过数十年的修改和完善,该管理办法不断加强了对我国资本市场资产重组的监督与管理。虽然在理论分析层面,业绩补偿承诺可以带来提升并购透明度,降低标的公司未来盈利不确定性和风险的优点。但现实情况是,高业绩承诺带来的是高溢价的并购,无形中也在另一方面增加并购活动的风险,且很多情况下高业绩目标是无法达成的,这就将进一步损害到多方面的利益,尤其是中小股东的权益,所以业绩补偿承诺并不能够如理论探讨的那般发挥其积极作用。综上,对企业并购中业绩补偿承诺进行案例研究是非常有意义的一项工作和课题。本文选取了坚瑞消防并购沃特玛的并购案例进行分析,探求并购重组中盈利补偿承诺的执行情况,并以中小股东为利益视角来研究其影响程度。首先,本文对国内外关于企业并购中业绩补偿承诺的研究成果进行梳理,并结合中小股东利益保护的视角进一步梳理业绩补偿承诺给其来带的影响,奠定全文的理论基础和分析起点;其次,重点介绍本案例并购双方所处的行业情况、企业状况,分析坚瑞消防并购沃特玛的交易方案、业绩承诺、补偿安排,分析坚瑞消防并购沃特玛的动因、业绩承诺失败原因、失败显见影响、财务变动状况以及市场反应变动状况;最后,得出案例分析的结论:业绩承诺补偿对中小股东利益的保护有限,业绩承诺不达标甚至会侵害中小股东的利益,并提出相关的建议。