货币政策是宏观经济调控政策的重要部分,货币政策传导问题是货币政策理论中的一个重要问题。货币政策能否实现其宏观调控经济的目标,是货币政策的有效性问题,而货币政策的有效性取决于货币政策的传导机制。货币政策传导机制是指中央银行根据货币政策目标,运用货币政策工具,通过金融机构的经营活动和金融市场传导至企业和居民,对其生产、投资和消费等行为产生影响的过程。　　 在西方经济学中,货币政策传导机制是研究货币政策的变动经由某种渠道或变量引发的真实经济变动的全过程。这一理论在西方经济学中尚处在热烈的讨论和探索中,但已相对成熟和完善。虽然我国对于货币政策传导机制有效性理论研究起步较晚,但是随着我国经济制度的变迁、宏观调控方式的转轨,货币政策传导机制有效性的问题在我国也越来越受到关注。特别是随着我国金融市场建设的不断完善,股票市场和债券市场得到了长足的发展,关于货币政策传导机制——股票市场渠道的分析成为当今的研究热点：而自2005年我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,汇率渠道汇率机制开始在货币政策的传导方面崭露头角,而对我国汇率渠道的实证研究尚属空白状态。所以本文主要选取与股票市场渠道和汇率渠道相关的宏观经济变量进行实证分析。　　 本文内容大体分为四个部分,第一部分是关于货币政策传导机制相关理论的概述,包括货币政策传导机制的构成要素的介绍,传导机制的理论描述和国内外研究现状的介绍；第二部分是介绍实证分析所用的计量模型,包括向量自回归模型,脉冲响应函数和方差分解函数以及向量误差修正模型；第三部分是利用选取的变量建立模型；最后一部分是根据所建模型给出实证分析。　　 本文是在对货币政策传导机制理论认识的基础上结合对国内外学者对货币传导机制有效性研究成果对我国现阶段的货币政策传导机制进行实证分析。本文选取存款准备金率、再贴现率和国债交易额作为货币政策工具代表变量；选取货币供应量、人民币对美元汇率、各项存款总额、股票市价总额、各项贷款总额和出口总额作为货币政策中介目标的代表变量；选取国内生产总值作为货币政策最终目标的代表变量。运用现代计量经济学方法,首先对宏观经济变量进行检验,利用通过检验的变量建立向量自回归模型并进行脉冲响应和方差分解,得到变量之间的相互关系。通过建立向量误差修正模型给出宏观经济变量之间的长期均衡关系和短期影响关系。最终得出我国现阶段有效的货币传导机制。　　 从实证分析结果看，我国货币政策传导机制的汇率渠道和股票市场渠道已经形成,并且在货币政策传导中有有着重要的作用。