在上市公司的财务管理中,投资决策作为财务决策的起点,是公司成长的关键动因和收益增长的重要基础。但随着实证研究的发展,人们发现在公司财务决策的过程中,管理者的投资行为存在大量异常现象,且不能被传统金融理论合理地加以解释。于是,西方部分学者将行为金融的研究对象从投资者行为延伸到公司管理者决策行为,由此产生了行为公司金融理论。该理论认为,公司投资决策所受到的阻碍主要来自于公司内部管理者的非理性和公司外部投资者的非理性。本文基于行为公司金融理论,从上述两方面的阻碍因素出发,着重探讨了以下两个问题:(1)管理者非理性会对公司投资决策产生何种程度的影响?(2)投资者非理性又会对公司管理者的投资决策产生何种程度的影响?即当公司在资本市场上的价值明显偏离公司真实价值时,管理者将会如何反应?同时,本文通过建立数学模型分析发现:管理者和投资者在过度自信状态下,更容易做出投资的决定,带来企业过度投资行为。在此基础上,本文又对我国上市公司高管人员行为特征与投资增长率的关系加以实证分析,发现我国上市公司高管人员普遍存在过度自信倾向,且过度自信高管人员投资的现金流敏感性比适度自信高管人员投资的现金流敏感性更高,更容易发生过度投资行为。鉴于实证研究的结论,为了帮助纠正我国上市公司投资行为偏差,本文从制度硬约束和行为成本软约束角度提出了相关的政策建议。