历经多年的发展,具备规模优势的我国制造业正处在由大变强的关键期,补足发展短板、实现转型升级异常紧迫。同时,伴随资本市场的日趋完善,国家鼓励部分制造业通过并购重组提升行业集中度、实现高质量发展的政策举措逐渐落地。在此背景下,东山精密等制造业企业借助密集、联动的并购策略实现突破式发展,其并购行为呈现出连续并购的态势。由于制造业企业连续并购受到自身个性化特征的影响,难以运用统一标准评判其成败,通过微观案例深入探讨制造业转型升级背景之下的连续并购绩效评价及其影响因素,具有重要的现实意义。文章聚焦于东山精密这一微观主体,以其2014-2018年的连续并购案例作为切入点,运用文献研究与案例研究相结合的方法分析了东山精密以转型升级为目标的连续并购行为及其实施效果,检验连续并购能否为东山精密创造价值。首先,梳理了企业并购绩效、连续并购动因和连续并购对企业绩效影响的相关国内外文献,并对连续并购的相关理论作基础性阐述;其次,从行业层面和企业自身层面探讨了东山精密连续并购的背景,总结其并购发展路径,并在此基础上分析其连续并购的动因;再次,运用事件研究法、财务指标分析法和非财务指标分析法评价了东山精密连续并购前后的绩效变化,证实连续并购为东山精密带来了积极效应,同时归纳取得积极效应的原因;最后将本案例的研究结果进行了扩展,期望为除东山精密以外的其他金属制品企业借助连续并购推动转型升级提供借鉴与参考。案例分析表明:东山精密依托连续并购基本实现了业务转型、产品升级的目标,并购绩效大体符合预期;合理制定并购战略、谨慎选择并购标的、全面多维协同整合以及内生外延协调发展是东山精密连续并购取得实效的原因。有条件的制造业企业尤其是金属制品企业可依托自身主业,有选择地发起并购行为,控制并购过程中的财务风险,注重并购后的全面整合,加快转型升级步伐。