随着中国产业结构的转型和经济发展对于外部资源的依赖程度加深,原材料价格波动的风险成为中国经济生活中不可回避的元素。在这样的大背景下,中国期货市场的避险功能和投资价值逐渐显现出来。随着市场参与者的增加和交易的活跃,期货市场交易量不断上升。　　本文从过度反应或反应不足的角度研究国内外期货市场的联动效应,而不是仅仅研究两者是否存在关联效应,国内外学者对后者的研究比较多。在理论上,本文从投资者心理偏差和微观决策机制方面出发给出了行为金融学解释。在实证方面,本文使用了事件研究(event-study)方法,以海外市场显著的价格变动作为确定事件发生的代理变量,并对好信息和坏信息进行了分组,研究了国内期货市场受海外期货市场信息冲击时的反应,反之亦然。为了进一步确定过度反应现象,本文还使用了GARCH(1.1)模型,并分三个步骤进行检验,分别为只对国内信息的过度反应的检验、只对国外信息的过度反应的检验以及同时对国内外信息的过度反应的检验,反之亦然。　　本文主要结论有国内期货市场对海外期货市场信息存在过度反应,而国外市场对国内市场消息存在反应不足。