自2013年武汉地铁发行我国第一支永续债以来,我国永续债市场不断发展,永续债逐步被应用拓展至商业银行。中国人民银行、中国银保监会等部门积极出台相关政策,推进商业银行永续债的发行工作。2019年1月25日,中国银行发行我国首单商业银行永续债,为商业银行永续债的发行提供了可供借鉴的宝贵经验。而中小银行作为我国商业银行中的大多数,其永续债由于经济环境、自身经营状况及资产质量变化等因素的影响可能给投资者带来一定的风险。因此,对中小银行永续债进行研究,探讨中小银行永续债的发行动因、定价以及信用风险问题,对于保护投资者权益、提升中小银行经营稳健性具有很强的现实意义。本文选取徽商银行股份有限公司（以下简称“徽商银行”）2019年发行的“19徽商银行永续债”作为主要研究对象,对中小银行永续债的相关问题进行研究。本文首先分析了恒丰银行、锦州银行和包商银行的风险事件,对中小银行资本补充渠道进行了阐述和比较,对中小银行永续债的发行现状进行了分析。然后,对徽商银行发行永续债的优势和动因进行了剖析。本文运用了Black-Scholes期权定价模型对徽商银行永续债定价进行了分析。最后,对徽商银行永续债的信用风险进行了定性和定量分析。本文研究发现:徽商银行永续债能够有效地补充资本;徽商银行永续债的理论利率高于发行利率,这可能与模型中严格的假设和市场因素有关;徽商银行永续债存在一定的信用风险,并可能在未来增大。基于此,本文提出加强对中小银行永续债的宏观调控,加大对中小银行永续债的政策扶持,创新中小银行永续债品种,完善国债收益率曲线,完善永续债相关法规,中小银行要树立稳健安全的经营理念,投资者要审慎投资中小银行永续债。