房地产投资信托基金(REITs)是国外房地产市场成熟的投融资金融工具，是市场化的房地产直接金融体系，能够有效地配置资源、融通资金和分散风险，是房地产金融创新的可行有效方式和必然选择。 当前，我国对房地产实行紧缩的金融政策，为国内REITs的推出所提供了良好契机。近年来，信托公司发展和管理具有产业投资基金性质的房地产投资信托计划的经验水平不断提高，增加了国内REITs推出的可行性，也为信托业突破业务瓶颈，提供了难得的发展机遇。发展REITs具有重要的现实意义。 本文针对我国房地产金融存在现状和问题，分析了发展国内REITs的必然性；阐述了REITs制度设立的经济学依据、运行机制和基本特性。从我国REITs的雏形——房地产投资信托计划现状的实证分析入手，通过对比研究和借鉴美国、亚洲等成熟市场REITs的发展经验，找出目前我国REITs存在的缺陷和差距；综合运用信托理论、信息经济学、投资学、组合投资、风险管理以及财务管理等方面的理论知识，提出了开放国内REITs制度的可行性，并结合现行房地产投资信托计划的运作实践，从治理结构、交易结构、投资管理、运营方式、风险控制和制度保障等方面，构建与现实状况相适应的完整意义的REITs制度。 本文还对国外成熟市场REITs和国内房地产投资信托计划的操作案例进行分析；运用现代组合投资理论的相关工具，测算所构建的REITs的投资价值，得出了其具有风险较低，投资价值较高，市场前景良好的结论。