离岸金融是全球经济一体化和金融自由化潮流的催生物,离岸金融市场作为金融市场国际化的一个历史性创新,给世界上许多国家带来了巨大的收益和便利,有的甚至成为一国金融业腾飞的起点,从而带动了该国经济的迅猛发展。众多离岸金融市场的相继建立使得原本相对隔离的各国金融市场紧密地连成一体。同在岸市场相比,离岸金融市场大多数与国内市场隔离,业务既不受货币发行国的金融法规约束,也不受业务开展所在国金融、外汇政策的限制,交易自由、资金进出自由、利率自由、经营运作灵活,使得离岸金融业务具有了成本低、流动性高、竞争性强等特点,促进了全球范围内低成本和高速度资金流动体系的形成。从这个意义上说,离岸金融市场才是真正的国际金融市场。随着金融国际化浪潮的推进,发展离岸金融市场已经成为各国金融竞争的焦点。本人结合近年来的离岸金融实践经验及理论探索,沿着金融自由化、国际化发展的思路,从阐述离岸金融的起源和发展模式、发展状况及发展特点开始,分析了离岸金融产生和发展的原因,论述了离岸金融是金融自由化、国际化的产物,是当代国际金融发展中最重要的一次金融创新,揭示了离岸金融在当今国际金融环境中面临的挑战及其发展趋势;分析了离岸金融市场发展的特点;总结了离岸金融市场发展几十年来的区域变化和币种变化;总结了近年来离岸金融市场发展所遇到的困难,如在岸金融中心的优惠政策与管制放松逐步威胁离岸金融中心;离岸金融中心内在的市场局限性约束了其发展空间、离岸金融中心走向分化、离岸金融中心作为记账中心继续生存发展;本文的重点在于从分析我国离岸金融发展状况入手,总结我国离岸金融业务实践的经验教训,结合我国2001年12月加入WTO后金融国际化发展的趋势及中国人民银行于2002年6月提出恢复国内有关商业银行发展离岸金融业务的政策趋向,阐述了我国目前开展离岸金融业务的现状。总结了我国理论界目前对于我国发展离岸金融市场的看法,分析了我国目前发展离岸金融市场的一些外部和内部因素。阐述了我国离岸金融市场发展客观性和必要性。并提出当前国际和国内形势下发展我国离岸金融市场时机仍未成熟。因此,我国目前应做的是,改进不足,适时地利用自身的优势和条件,为离岸金融市场建立创造必要条件。对于如何建立和发展离岸金融市场,国外文献对于这一问题阐述较为丰富,其研究成果主要:一是研究离岸金融市场中存在的风险、洗钱、税收等问题;二是研究离岸金融市场监管措施及其影响,探索国际组织对于离岸金融中心监管的作用;三是总结离岸金融中心的发展历程和经验教训,用以指导新兴离岸市场的建立和改进现有离岸市场自身不足。但是,我国对于离岸金融理论的研究还有待深入。从目前来看,我国理论界对于在我国建立离岸金融市场总体呈现乐观态度,很大一部分认为目前我国建立离岸金融市场的时机已经成熟。但是,本人认为就目前情况来看,我国还不具备建立离岸金融市场所要求的硬件以及软件条件,所以现阶段下我国不适宜建立离岸金融市场。本文的研究目的就在于在总结离岸金融市场发展的基础上,在认真分析我国当前发展离岸金融市场的利弊前提下,提出了我国目前国际国内状况都不适合发展离岸金融市场的观点。但是这并不代表我国不能发展离岸金融市场,本文只是认为在当前形式下,短期内还不适合发展离岸金融市场。离岸金融本身就是一种金融创新,它所带来的弊端十分明显。加大了金融体系的风险、使金融管制与货币政策变得十分困难与复杂,加大了社会管理成本;金融创新提供了新的利润机会,助长了金融市场上的投机,许多工业资本也就从生产销售转向金融市场短期投资,赚取金融利润。社会资源越来越多地停留在金融领域,妨碍了社会经济的健康发展。从国际形势来看,越演越烈的由“次贷危机”引发的“金融海啸”已经开始由对金融业的影响转向对实体经济的影响。众多华尔街百年老店的迅速消失以及次贷危机这场“金融海啸”的深入扩大,波及范围之广、影响幅度之深,实际上宣布了美国和华尔街过度虚拟经济的失败。没有实体经济作为基础和过度杠杆化的衍生金融市场将是一个危机四伏的市场,坚持虚拟经济应伴随实体经济发展而发展的方向,是美国这场百年不遇的危机给我们的最重要启示。国际金融市场动荡加剧,全球经济增长明显放缓,国际经济环境中不确定不稳定因素明显增多,国内经济运行中也存在一些突出矛盾和问题。目前我国经济对外依存度较高,全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响。鉴于目前的这种状况,建立风险度较高的离岸金融市场对于我国当前来说,时机甚为不妥。从国内情况来看,情况或许更糟。首先,从我国实际情况来看,经济市场化和金融自由化程度、金融基础设施的完善程度以及我国监管水平尚未达到发达国家水平。同发达国家相比,我国经济和金融自由化程度仍然处于相当低的水平。利率市场化刚刚起步,还存在较为严格的利率管制;外汇体制仍然实行结售汇,居民、企业的外汇最终都集中到国家,对外汇的管制还很严格,汇率形成机制还没有完全市场化。其次,“洗钱”、逃税等一些敏感字眼也会伴随着离岸金融市场一同出现,如果监管不力,将会是黑恶势力、恐怖分子、受贿和不法经营所得经常光顾的市场,这与我国的国际声誉是严重不符的。本文的创新之处在于提出了我国现阶段仍然不适宜发展离岸金融市场。离岸金融市场这个金融创新的产物,在美国金融危机全球范围的波及之后,让我们不得不重新审视它的价值。一个外部繁荣的离岸市场当在全球经济飞速发展的时代是不容易看清或者人们不愿意去看到它的弊端的。但是看不到并不等于不存在,全球性的金融危机可以为我们日益发热的头脑泼一瓢冷水,使得我们冷静下来分析其利弊。今天的美国金融危机源于房贷市场,又有谁能肯定下一个金融危机的源头不是离岸金融市场呢?