通过并购方式实现纵向一体化战略一直是企业实现增长的有效手段。自改革开放以来,许多企业意识到纵向一体化战略可以提高企业生产经营效率,提升企业的市场竞争力,使企业节省成本费用、加强企业抵御外界风险的能力和快速占领市场。无论国内还是国外,纵向一体化一直是林工产业发展的趋势。因为林产工业是典型的资源依赖型产业,在林工纵向一体化中,林工企业期望获得的是林木资源,林木企业可以获得附加值更高的产业。本世纪初,我国林工产业的纵向一体化才有实质性突破,但是较林业发达国家而言,我国的林工纵向一体化效果并不好,因此本文挑选了永安林业作为案例研究对象。首先,本文对该案例的研究背景进行简单介绍,在对国内外相关学者的研究成果进行梳理归纳后,形成了本文的研究内容与研究思路;其次,本文介绍了企业增长战略的相关概念、企业实施纵向一体化战略的动因以及纵向一体化水平的测算方法并介绍了本文所涉及的相关理论。接着,运用了案例分析法以及对比分析法对永安林业的公司概况、纵向一体化的过程与并购森源家具的战略实施动因进行介绍分析,并对永安林业的战略现状进行分析;接着运用VAS价值增值法分析了战略实施后公司的纵向一体化水平,并通过永安林业并购后的资产专用性水平变化对VAS价值增值法进行验证,表明公司在并购森源家具后纵向一体化水平在形式上不断加深。为了深入研究公司此次战略行为的实施效果,本文基于交易费用理论和企业边界理论针对永安林业战略实施后的非财务指标与财务指标进行分析并深入挖掘指标成因,得出永安林业此次通过并购方式实现纵向一体化效果不佳的结论。公司在市场占有率、战略实施时机的把控、并购后公司员工结构的调整、协同效应的发挥等方面存在诸多问题。最后,综合本文的研究结论与研究成果为对其他想要通过并购方式实现纵向一体化增长的同类型企业提供一些建议,以起到一定的警示作用。