欧元区成立20年来不断有新成员国加入,并且各成员国之间的经济、金融结构存在较大的差异,造成了欧元区货币政策利率在不同成员国间传导出现异质性问题。2008年国际金融危机和欧洲主权债务危机给货币政策利率的传导带来了不良影响,使欧元区成员国间贷款利率的差异增大,加大了欧元区成员国间利率传导的异质性,增大了欧洲中央银行货币政策的实施难度。本文以货币政策利率向银行贷款利率传导为研究的出发点,以欧元区各成员国为研究对象,将其划分为核心区和外围区来研究欧元区货币政策利率传导的异质性问题。首先,从货币政策目标、货币政策工具和货币政策利率调节的实践方面对欧洲央行货币政策体系进行了分析与总结,并结合欧元区金融结构特征以及贷款利率分析了政策利率传导的特点。然后,对货币政策利率向银行贷款利率传导的理论进行概括总结;接着,运用误差修正模型分别对金融危机前和金融危机后欧元区货币政策利率传导的异质性进行定量分析;最后,对造成欧元区货币政策利率传导异质性的影响因素进行解释和分析,并给出了相应的建议措施。研究得出主要结论:(1)金融危机后欧元区货币政策利率传导受阻,欧洲央行采取的非常规货币政策有助于改善这一状况。(2)欧元区在金融危机前货币政策利率传导的异质性问题并非十分明显,而金融危机后的异质性较为显著,主要表现为政策利率传导的长期通过率的差异。(3)各成员国间银行竞争和资本市场发展程度的差异可以说明货币政策利率传导异质性问题,但对少数几个成员国不能做出有效的解释;银行稳定性难以有效解释政策利率传导上的差异;主权债务风险因素、实体经济风险因素和法律因素也是导致政策利率传导异质性的原因。