近年来，不管是传统的公开增发，还是再融资市场的“新贵”非公开增发都呈现出迅猛发展的势头，增发新股已经成为我国资本市场上最重要的再融资方式。面对狂热的“增发热潮”，增发对上市公司经营绩效的影响必然将成为社会及学术界关注的焦点。通过笔者对研究文献的回顾发现，学术界对增发研究大致可分为两阶段。第一阶段的研究文献主要集中在增发定价、公告效应以及财富分配效应的研究上；第二阶段，也就是近年来不少学者对增发上市公司的经营绩效也纷纷展开了研究，但多是从规范性角度进行分析，缺乏数据支持。即便是有采用了实证分析也大都是通过选用单个指标作简单地前后比较或是采用较常规的多元回归分析，研究方法较单一，且大部分集中在配股融资的研究。为了克服上述研究方法的缺陷，本文采用了因子分析法。本文选出若干个财务指标，通过因子分析法构造一个经营绩效的综合得分函数，计算出实施了增发的上市公司在不同年度的得分，然后做前后比较，检验增发前后经营绩效变化情况。通过对所有样本的综合分析，得出实施了增发的上市公司的经营绩效在增发当年下降，增发后两年内继续下降，但下降速度有所趋缓。本文除了对所有样本进行了相应的因子分析外，为了增强结论的可靠性，还按照总资产规模的大小将样本分成两部分，分别对两部分进行分析，并作比较。研究发现结论基本不变，从而增强了本文结论的可靠性。众所周知，资本市场的核心功能——优化资源配置，而实证结论表明我国上市公司增发后公司经营绩效出现下滑，显然与资本市场这一核心功能相背离，笔者认为这与我国资本市场目前在体制和结构上存在的一些严重缺陷有着密切关系，这些缺陷使得我国资本市场无法有效引导社会资源向边际效率高的项目有序流动，弱化了资本市场的资源配置效能。对此本文提出了一系列改善上市公司增发后经营绩效的对策。