作为我国国民社会经济发展的重要组成部分,地方经济能否获得有效的发展是我国国民经济发展的基石,因此地方政府在国民经济发展中起了至关重要的作用。作为地方政府指导地方经济的手段,政府投资是地方政府实现公共职能、助力社会发展、开展宏观调控的重要方式,通过政府投资能够在一定程度上解决我国基础设施建设低效等问题,也能帮助地方政府更前瞻的思考如何规划和统筹城市建设项目。随着上世纪八十年代改革开放,地方政府对基础设施建设的投入迅速提高,城镇化建设也逐渐取得了较好的成绩。但近年来,随着城镇化进程的不断推进,城镇化建设对于资金的需求不断增加,政府投资受制于地方政府融资渠道单一、融资机制不畅等问题,导致地方财力不足,制约了市政项目建设的进一步发展。地方政府项目收益专项债券的出现,为地方政府融资和试点市政债券发行开辟了新道路。2015年财政部发布的83号文《地方政府专项债券发行管理暂行办法》的颁布,标志着我国地方政府发行债券逐步向自发自还的方式转变。2017年财政部发布了62号文《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》和89号文《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》,标志着我国地方政府项目收益专项债券正式落地,截至目前地方政府项目收益专项债仅实施4年左右,相关研究较少,本文旨在对地方政府项目收益专项债进行研究,从债券发行要素、宏观经济环境、地方城镇化水平等方面出发,研究项目收益专项债信用利差的影响因素。本文使用了2017-2021年间全国各省发行的2682只地方政府项目收益专项债作为研究样本,以债券信用利差作为研究对象,通过构建最小二乘估计模型从项目收益专项债发行要素、地方经济发展水平、城镇化率等方面对债券信用利差的影响因素进行研究。通过研究发现,一是城镇化发展水平与地方政府项目收益专项债信用利差呈现显著的负相关关系,即城镇化率越高,对应该省市地方政府发行的项目收益专项债信用利差越小;二是通过引入区域虚拟变量进行回归分析,发现相较于其他区域,东北、西北区域中的信用利差更低,华中地区的信用利差更高。相较于其他区域,华北、华中地区城镇化率越高的城市,其发行的地方政府项目收益专项债的信用利差越小;三是通过引入项目类型虚拟变量进行回归分析,发现市政公共设施建设类和棚户区改造类的项目收益专项债信用利差相对其他类型更低,而土地储备类项目收益专项债信用利差相对其他类型更高。相较于其他项目,土地储备类债券减弱了发行规模对债券信用利差产生的负向影响。