员工持股计划作为国有企业推进混合所有制改革的方式之一,能够将员工利益与企业绩效绑定,起到有效激励员工和抑制代理问题的产生以提高公司治理水平的作用,是我国积极发展混合所有制经济,提高国有企业市场竞争力的重要举措。五粮液作为四川省首家实施员工持股计划的国有企业,同时又属于劳动密集型行业,具有研究的代表性。本文首先阐述了员工持股计划的相关理论和绩效评价方法,其次结合具体案例,对五粮液公司员工持股计划的实施动因、实施过程以及具体的方案设计进行了分析,意在得出五粮液员工持股计划方案设计上可供借鉴和有待完善之处。然后运用事件研究法考察了其推行员工持股计划的市场反应,并且为了说明五粮液公司绩效的改善是由于实施了员工持股计划,本文在考察五粮液实施员工持股计划前后的公司绩效之前,先选取指标对员工持股计划影响公司绩效的路径展开分析,最后才对路径传导的落脚点——公司绩效进行了考察。在上述分析的基础上,得出了本文的研究结论,主要结论如下:1.五粮液选择增量发行模式实施员工持股计划,整体方案设计合理,持股员工比例合适,但是没有对持股员工如何具体确定以及其能够认购员工持股计划的股票上限的标准进行说明,有可能出现持股“平均化”和不公平的问题。2.员工持股计划锁定期过短会对员工持股计划的长期激励约束效果产生不利影响;锁定期过长的话,由于认购员工持股计划的资金来源为员工自筹资金,出于资金压力和未来可能需要流动性资金的考虑,又可能会影响员工认购的积极性。这一矛盾情况目前尚未解决。3.由于五粮液公司的国企属性,其实施员工持股计划对于公司治理状况的改善主要是通过抑制第一类代理问题,即公司管理者与所有者之间的委托代理问题的产生而实现的。4.五粮液公告实施员工持股计划时,股票市场给予了积极反应。通过激励员工路径和治理水平路径的传导,五粮液员工持股计划的实施能够起到有效提升公司绩效的作用。根据分析和以上结论,本文提出了确定适当的持股员工比例,激发员工积极性、加强监管和信息披露、对持股员工给予信贷支持、适当增加管理层持股比例以及推动大型国企员工持股计划的常态化发展五点建议。