【摘 要】
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随着创业创新的潮流一并产生的股权众筹,是小微企业重要的融资来源,是一项不可逆转的金融创新产品。世界各国近年来在对股权众筹的法律规范上进行着不懈地探索,希冀在促进企
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随着创业创新的潮流一并产生的股权众筹,是小微企业重要的融资来源,是一项不可逆转的金融创新产品。世界各国近年来在对股权众筹的法律规范上进行着不懈地探索,希冀在促进企业融资与投资者保护之间获得平衡。但是从目前的立法成果来看,立法者不可避免地向融资企业和众筹平台倾斜,投资者遇到的欺诈和损失风险更大了。为了实现证券法对投资者权益保护的宗旨,立法者需要建立和完善相关的制度来规范融资企业和众筹平台的行为,来保护投资者的利益。笔者认为投资者适当性制度与股权众筹的结合,正是一项有效的方式。投资者适当性制度通过中间机构履行对客户的适当性义务来为投资者利益风险设置一道屏障,其本质是中间机构应当根据投资者的需求和状况有针对性地向其销售金融产品和服务,包括了解客户,对客户进行分类,在高风险产品的销售中对客户设置准入门槛等等。如今我国在创业板、新三板、融资融券、股指期货等领域都规定了这一制度。但是由于目前我国股权众筹立法还比较滞后,缺乏相关的管理规则,有关股权众筹投资者适当性制度的规定更是缺失。因此本文将在国内外理论界和实务界已有成果的基础上对我国股权众筹投资者适当性制度的设立做出一些探索。从投资者适当性制度的传统内涵来看,股权众筹并不适宜适用这一制度,因为股权众筹主体、中间机构以及主体与中间机构之间关系具有特殊性。但是笔者认为股权众筹可以根据自己的特性对这一制度进行突破性适用,建立符合自己领域特点的投资者适当性制度,对股权众筹投资者适当性制度进行新的理论构建,且笔者认为这一突破适用是具有合理性的,有其现实必要性和可行性。而在新的理论基础上,可以进一步对股权众筹领域投资者适当性制度的具体内容和法律责任进行探索和构建。
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