论文部分内容阅读
该文从评述国外股利理论出发,借鉴国外股利政策研究的最新成果,拓展了中国目前关于上市公司股利行为与股利政策的实证研究内容.通过分析除息(权)日股票价格的下降幅度,发现除息日平均调整股利下降恰为现金股利数额的78.65﹪,结果符合税收效应假说;对除息(权)日附近股票的成交量和超额收益率的分析也说明现金股利存在顾客效应.类 似对公告效应的研究表明,股利变化和首次股利免除的公告日附近均存在异常的交易量和统计显著的超额收益率,中国上市公司股利行为的实证结果支持信号效应假说.