在党的二十大强调“防范化解重大风险”和“十四五”时期经济发展坚持“目标导向”的双重背景下,信息披露对于缓解信息不对称、提高资本市场有效性、促进宏观经济稳步发展具有重要价值。企业的预算信息作为一种预测性信息,能够帮助投资者和债权人更全面地了解企业未来的生产经营状况和变化趋势,从而做出更加合理的投资决策。如果企业实际经营结果与预算目标的差距加大,出现较大的预算执行偏差,则说明企业预算管理的效果不佳,预算信息失去了为管理控制、经营决策和投资决策提供可靠依据的价值。因此,研究预算执行偏差的影响因素及其机理具有重要的理论和实践意义。企业战略通过对经营活动中资源的规划配置,在企业发展中起到了指导全局的作用。随着互联网、大数据以及人工智能等现代技术的发展,企业的商业模式和经营策略也在不断更新和变化。为了在激烈的市场竞争中取得优势,企业往往会采取与行业中其他企业差异程度较大的战略。企业战略定位偏离行业常规战略模式的程度称为战略差异度。战略差异度的增加一方面能使其面临较少竞争、获取更多竞争优势,另一方面还可能得到超额收益和绩效提升。然而,由于缺乏充足的经验借鉴,企业战略差异度从外部环境和内部治理角度均使得企业面临了较大的经营风险。在这种情况下,企业完成既定预算目标的难度增加,很可能导致预算执行偏差增大,而目前尚未有文献研究企业战略差异度对预算执行效果的影响。因此,本文基于企业自愿披露的预算信息是否具有投资决策有效性的视角,探讨了企业战略差异度对预算执行偏差的影响及其内在机理。研究发现:第一,企业战略与行业常规偏离程度越大,实际经营结果偏离预算目标的程度越大,预算执行偏差越严重,预算信息的有效性越差。本文分别使用工具变量、Heckman两阶段、增加控制变量和改变变量度量方式等方法分别缓解了可能存在的反向因果、选择偏差、遗漏变量和测量误差等内生性问题,结论依然稳健;第二,机制检验发现,企业战略差异度的上升增大了经营风险,导致经营业绩产生波动,最终导致经营结果偏离预算目标。这种现象在生产能力扩张战略差异和管理结构效率战略差异中尤为明显;第三,进一步分析发现,强化企业内部沟通与优化管理层权力结构以提升企业决策效率,提高管理层股权激励与聘用低风险偏好管理层以完善风险治理,均能化解战略差异度带来的经营风险,降低预算执行偏差,提高预算信息有效性。本文可能的创新之处在于:首先,本文丰富了战略差异度经济后果和预算执行偏差影响因素相关的文献研究。其次,本文从风险承担角度探索了其作用机制并运用细分战略维度的方法揭示了其中的影响渠道,并从提升企业决策效率和完善企业风险治理两个方面,探索了降低预算执行偏差、提高预算信息有效性的措施。研究发现初步构建了战略差异度影响企业预算执行偏差的理论框架,对未来研究具有一定的借鉴意义。最后,研究成果也为资本市场中的信息制造者、传递者和使用者的实践提供了有益的启示,并为政策和监管部门防范化解资本市场风险、促进宏观经济稳定发展提供了参考。