股权激励作为一种能够解决公司委托人和代理人矛盾冲突问题的长效激励机制,在欧美发达国家得到了广泛的运用,并对公司发展产生了积极影响。股权激励的理念最早于20世纪90年代初从西方引入我国,经历了整顿规范期,引导和限制性制度逐步完善和施行,股权激励现已走向成熟推广,越来越多的上市公司采用这一手段调动员工积极性,推动公司经营业绩增长。然而股权激励的实施效果容易被公司内外部消极因素限制,除了公司股东和代理人固有的利益冲突,现有政策环境和配套支持尚不成熟,尤其是在充分竞争的日化行业等领域,对股权激励的影响因素更加错综复杂。因此,研究股权激励计划的方案设计及实施效果对于企业发展来说至关重要。本文以上海家化为研究对象,运用案例分析、文献研究和比较分析的研究方法,分析上海家化股权激励实施的动因和作用机理,并进一步研究其实施效果。本文梳理了国内外关于股权激励的部分研究文献和理论成果,从学者们已有研究成果中选取了委托代理理论、激励理论和人力资本理论等作为依据,简要说明理论核心。介绍上海家化的基本情况,联系相关理论和实施背景介绍其实施股权激励计划的具体方案和行为,分析其激励行为的动因和作用机理。采用案例研究法分析上海家化股价激励实施效果,首先通过计算超额收益率和股价变动表现出市场反应;其次通过选取恰当的财务指标,反映实施方案前后公司的盈利能力、营运能力、发展能力指标数据的变化情况,从财务绩效的角度分析方案实施效果;再次是通过比较分析代理成本、研发创新、人力资本等非财务绩效指标,结合上海家化股权激励解锁情况,多方面对股权激励实施效果做出评价。通过研究得出上海家化的股权激励能够以公司战略为导向不断调整,但是仍存在激励方案设计方面的不足之处,且激励方案实施效果欠佳,未能有效促进自身财务绩效提升的结论。对此笔者提出了针对性的优化建议,希望案例对象能够挖掘激励计划解锁失败背后的深层次原因,达到通过股权激励吸引人才、建设优秀员工团队、激发潜在的人力资本动能,减少人员流失的目标。上海家化激励特点是股权激励方式多元化、实施股权激励的年度连续性,其他公司为设计科学、合理、适度的考核体系,可以综合考虑企业经营战略定位、结合自身发展阶段和行业环境等因素设置股权激励计划,在激励方案中适当加入财务指标以外的考核条件。基于上海家化股权激励计划的特点和经验,以期给其他实施股权激励的企业提供具有普遍参考价值的启示,并帮助自身深化对股权激励的认识。