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上市公司大股东增持问题是公司财务学的一个重要研究课题。国内学者对于大股东的研究主要集中在大股东通过关联交易等行为侵害中小股东的利益,缺乏对二级市场上大股东交易行为的研究。随着我国股权分置改革的深入,流通股所占的比例越来越大,在二级市场上非流通股可以转化成流通股,这一转化为二级市场上大股东的交易提供了前提条件。大股东,作为企业最为重要的投资者,他们能够及时准确地了解企业的内部信息,这是大股东之外的交易者不能相提并论的,大股东凭借这一优势在企业内部进行交易,其目的就是获得最大的股东回报。超额收益的多少往往取决于该内部信息的重要程度。随着全流通时代的到来,非流通股股东的利益取向与流通股股东的利益取向逐渐趋同,二级市场上股票价格的浮动对股票价值有很大的影响,也直接影响持有股票的股东的利益。所以,大股东进入二级市场,对上市公司的价值产生重大影响。在进行股权分置改革后,为了做到市场的平衡,政府就加大监管层面的宽度激发了股东增持的积极性,在这样的政策背景下,大股东增持就变得活跃起来。2012年以来增持自家股份的公司达到上百家之多,大股东增持问题成为目前二级市场背景下对大股东行为进行研究的热点问题。本文将以理论为基础,充分研究大股东增持股份的目的、财富效应和影响因素等问题,为深入分析二级市场上大股东行为垫定基础。充分了解大股东增持的特点,对未来证券市场的发展是大有裨益的。对投资者、管理层和大股东在二级市场的运作也是一种有益参考。目前已有大量研究表明,信息不对称和信号传递理论、内部人交易理论、市场择时假说理论是我国上市公司大股东股份增持的主要目的,并且产生重大影响。在市场反应上,大股东增持对公司的股价影响十分显著,超额累计收益率在公告日的前后一段时间窗口内达到最大,且随着第一大股东增持比例的增大而增大,有正的股东财富效应。本文在实证研究中选取了2012年内七十家发布了大股东增持公告的上市公司作为研究对象,用信息不对称及信号传递理论、市场择时假说理论、内部人交易理论来解释大股东增持的目的,在分析验证方法上运用的是多元线性回归模型。大股东的增持行为对于公司的股价必然会有一个推动作用。目前我国研究大股东增持行为对股价影响的文献为数不多,然而随着法律法规的不断完善,限制大股东在二级市场上增持的条件正在逐步减少,因此对大股东增持行为的研究变得更具有普遍性也更具有研究价值。本文选取的研究对象处在一个相对稳定的市场环境中,大股东增持行为处在国家法律法规广泛支持的政策背景下,并在较为广泛的环境下检验了大股东增持对于公司股价的影响。同时由于本文选取样本时期是处在一个较为稳定的市场环境下。因此,在样本中大股东增持行为的样本不多,并且不同行业的大股东增持的动机不一样,在本文的研究中没有加以区分。今后的研究可以从此处进一步展开。本文包括五个部分:第一部分是引言。在引言部分主要介绍本文的研究目的和意义、写作思路和研究方法;第二部分是文献回顾,这部分主要介绍大股东增持动机及股权结构对公司财富影响的文献综述。第三部分分析了我国上市公司大股东增持股份的理论概述,分别解释大股东增持股份的理论基础、大股东增持股份的动机、大股东增持股份对股东财富影响的理论分析。并提出本文的如下假设:假设1:公司第一大股东增持比例越高,超额累计异常收益率越高;假设2:公司第二至第十大股东增持比例越高,超额累计异常收益率越高。第四部分为我国上市公司大股东增持股份的财富效应的实证分析;第五部分为结论部分,包括本文的研究成果、提出的建议,指出了研究的不足。