论文部分内容阅读
自1998年我国住房制度改革以来,我国房地产市场得以迅速发展,尤其是在03年以后,房地产市场持续升温,成为了影响国计民生的支柱产业。 在2009年,政府为了应对美国次贷危机所引起的世界范围的经济衰退,而采取了刺激经济的财政政策以及宽松的货币政策,这些都极大的刺激了房地产市场的发展,除了一些消费需求之外,更多的出现了一些国内以及国外一些游资的投机需求,温州炒房团、山西炒房团等等。国内投资渠道尚不健全,房市成为了股市之外的最佳投资对象,但这也催生了房地产市场泡沫的产生,加剧了市场的不稳定。而房地产市场的不稳定会影响到多个行业,例如钢铁行业、家电行业、装修行业以及银行业,可以说对整个国民经济而言,房地产市场的波动会起到牵一发而动全身的效应。 基于房地产市场的重要地位,政府的当务之急就是如何建立维护一个稳健的房地产市场。近年来政府出台了多条针对房地产市场的调控政策,但大多是隔靴搔痒,并为真正对房市产生过什么实质性的影响,唯有2010年两会之后,政府采取的一系列房市新政以及提到议事日程上来的房产税的重新征收,在一定程度上对过热过快发展的房地产市场起到了一定的调节作用。 本文将深入研究影响房地产价格的多个因素,并最终提出一些相应的政策建议。房价问题已然形成了一个复杂的社会问题,涉及到社会的方方面面,很难从一个方面或者几个方面将其阐述清楚。众多学者认为影响房地产价格的因素有经济因素、制度因素等宏观因素,也有地理位置、自然环境等区域因素,还有房地产本身的结构因素。笔者将主要从四个方面来分析房价的影响因素:经济因素、宏观调高因素、社会心理因素、自然环境因素。根据数据的可得性以及模型的可建立性,本文重点研究经济因素对房地产价格的影响。经济因素主要包括利率、汇率、国际资本流动、货币供给、国内生产总值、个人可支配收入、土地供应量等。将变量汇率和国际资本流动引入模型,也是本文的创新之处。本文将在定性以及实证研究的基础之上,进一步分析房地产市场价格对哪些经济因素是最敏感的,这些影响因素对房地产市场价格的贡献率又是多少。 笔者用 VAR模型以及脉冲响应函数、方差分解,实证分析了各因素对房地产价格的影响程度,最终得出本文的结论。VAR模型常用于预测相互联系的时间序列系统及分析随机扰动对变量系统的动态冲击,从而解释各种经济冲击对经济变量形成的影响。 文章的创新之处在于,将汇率与国际资本流动作为变量放进模型,目前国内相关文献更多的是关于人均可支配收入、土地供应、货币供应、国内生产总值等因素对房市的影响,鲜有文献考虑国际资本流动对房市的影响。目前市场普遍认为我国房地产、资本市场的火爆主要来自流动性过剩,而流动性过剩的主要原因是国际收支双顺差导致的外汇储备增长,随着外汇储备急剧增长,基于我国实行的有管理的浮动汇率制度,中央银行被动收购外汇,投放了大量基础货币,而实际基础货币需要量并不是那么多,因而形成了流动性过剩局面,而热钱流入加剧了国内流动性过剩局面。在被动投放基础货币的情况下,利率工具并不能发挥吸收市场流动性的作用。房地产业是仅次于制造业的第二大吸收外资的产业,外资进入我国的房地产市场主要涉及两个领域,一个是购房投资,一个是开发投资。从需求的角度来看,国际资本以投资增值为目的,进入房地产需求市场,扩大了商品房的需求,从而加大了房价上涨的压力;从供给的角度来看,国际资本的注入,极大的缓解了开发商的资金压力。随着我国经济的发展,人民币汇率的调整,大量国际游资不断涌入我国资本市场,势必对我国的房地产业造成一定的冲击。本文将综合考虑国内经济因素与国际资本流动对我国房地产市场的影响。