【摘 要】
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随着扩大对外开放和全面深化改革的不断推进，开放与创新已经成为我国经济社会发展的重要话题。其中，合格境外机构投资者（QFII）制度是我国渐进对外开放的一项重要举措。通过引入QFII，借助其专业化的投资团队、雄厚的资金实力和相对成熟的投资理念来引导企业追求更加长远的发展目标、为企业发展提供资金支持，进而有利于提升我国企业的创新水平，增强企业的综合竞争能力。 利用2007-2018年A股上市公司数据，
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随着扩大对外开放和全面深化改革的不断推进，开放与创新已经成为我国经济社会发展的重要话题。其中，合格境外机构投资者（QFII）制度是我国渐进对外开放的一项重要举措。通过引入QFII，借助其专业化的投资团队、雄厚的资金实力和相对成熟的投资理念来引导企业追求更加长远的发展目标、为企业发展提供资金支持，进而有利于提升我国企业的创新水平，增强企业的综合竞争能力。
利用2007-2018年A股上市公司数据，使用多元线性回归模型来分析QFII持股对企业创新及其持续性的影响。实证分析表明：在选择被投资企业时，QFII会重点关注被投资企业的创新水平；并且，随着企业的QFII持股的增加，企业的创新投入、创新产出以及创新持续性水平都会得到一定程度的提升。此外，在进一步分析中发现：在民营企业中，QFII持股与企业的创新投入、创新产出和创新持续性水平之间均存在显著的正相关关系；在国有企业中，没有证据表明QFII持股与企业的创新投入和创新产出水平之间存在显著的相关关系，而QFII持股与企业的创新持续性水平之间存在一定程度的显著正相关关系。以及在选择被投资企业时，QFII也会重点关注被投资企业的创新效率，而在持股被投资企业之后，QFII持股与企业创新效率之间不存在显著的相关关系。另外，在QFII持股对企业创新的影响渠道分析中发现，QFII持股能够显著降低企业管理层的薪酬-业绩敏感度，进而影响企业的创新水平。
因此，适当放宽QFII在我国资本市场上的投资限制、引导我国企业重视管理层的薪酬激励机制以及提高我国资本市场和企业的信息透明度有利于QFII在我国企业中更好地发挥作用，从而进一步提升我国企业的创新水平。
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