开放经济条件下,宏观经济的内外均衡是各国经济的发展目标。当前,中国已步入“国民经济和社会发展第十三个五年规划”,面临保持经济中高速增长、宏观经济内外均衡的发展目标。但我国所处的国内外经济环境复杂,要实现6.5%以上的增长目标十分困难。一方面,内部经济出现内需不足、产能过剩、投资率低、出口贡献率下滑等问题,另一方面,全球总体经济环境低迷,经济、技术、科技正处于转型阶段,加上发达国家经济、政治不稳定因素影响,导致新常态下我国经济发展极不平稳,下行压力增大。而适度调节人民币利率和汇率政策可以有效减少外部冲击对经济的影响,实现经济内外均衡的目标。本文基于金融市场化改革十年数据,对金融市场化改革背景下,人民币利率和汇率联动机制进行实证分析。首先,本文梳理了利率、汇率波动机制经典理论,并对人民币利率和汇率波动机制的研究方法进行总结和论述。在此基础上,本文分别基于Cox-Ingersoll-Ross(CIR)模型以及带有区制转移的CIR(简称MS-CIR)模型,对我国不同期限的全国银行间同业拆借利率波动机制进行实证研究,结果表明,我国不同期限利率具有均值回复特征,人民币利率波动机制满足“市场分割理论”,MS-CIR模型能识别不同期限结构利率的高低波动区制。其次,为了研究人民币汇率的波动机制,在购买力平价理论基础上,通过对人民币实际有效汇率短期波动率的非线性检验,构造两机制LSTAR模型。结果表明,“汇改”期间人民币汇率波动呈现均值回复现象,验证了购买力平价理论;其次,在2009年5月-2015年9月期间人民币汇率弹性增强,能够快速吸收2008年金融危机带来的不利冲击,“汇改”政策成效显著。再次,本文利用Copula理论在捕捉金融时间序列非线性、非对称性研究上的优势,构建VAR-Copula模型研究人民币利率和汇率之间的相依关系。结果表明,人民币利率和汇率在“全样本”和“区间二”中同向波动,在“区间一”内反向波动;人民币利率和汇率的波动不存在尾部非对称现象;人民币利率和汇率之间存在联动关系,但相关性不高,且呈由强渐弱的趋势。最后,根据人民币利率和汇率波动机制的实证结果,本文从完善利率市场化改革、推进汇率机制市场化、放宽资本项目管制和转变经济发展方式四个方面,对如何提高人民币利率和汇率联动关系提出了政策建议。