论文部分内容阅读
资本结构能够反映公司的资金来源以及各组成部分的比例关系,它自MM理论产生起就被中外学者广泛研究。资本结构能够影响公司治理,同时与绩效有紧密联系,但是它与绩效间的关系还没有定论,二者关系的研究有其必要性。房地产行业从无到有,从发展到繁荣,在国内众行业中已占有一席之地,其关联的上下游企业众多,保证房地产行业长期繁荣稳定意义重大。房地产行业对资金的需求非常大,并且对资金的占用时间也比较长,属于典型的资金密集型产业,确保资本结构合理对保持其良好的绩效非常重要。本文以房地产行业为行业界定,选取该行业比较有代表性的上市公司为研究对象,以其2014年到2016年的数据为样本进行实证分析,并对其实证结论进行讨论,分析其内在原因并针对性的提出建议。本文首先对相关研究进行综述,了解以往学者的研究思路和方法,发现其研究的共性和差异,分析他们取得的成果,找到他们结论差异的原因,在他们研究的基础上进行本文研究。接着是对相关理论的梳理,相关理论是本文的重要支撑,也是提出假设的重要依据,本文第二部分就对资本结构、绩效等相关理论进行阐述,为后文研究打下基础。紧接着现状分析方面,根据资本结构的相关理论,本文从债务结构和股权结构两个大方面对其资本结构进行现状分析,通过分析对我国2014年到2016年的房地产行业资本结构现状有了清晰的认识,也为建议的提出奠定了基础。然后在资本结构与绩效关系的实证分析方面,本文根据理论并结合现状提出假设,进而构建模型,以界定好的样本数据为基础,用回归分析法进行实证研究并得到了最终结论:资产负债率与绩效负相关;短期负债比与绩效正相关;银行借款比与绩效负相关;CR1与绩效相关性不显著;Z指数与绩效相关性不显著;国有股占比与绩效正相关;法人股占比与托宾Q值相关性不显著。最后,对实证结论进行讨论,分析其内在缘由,为行业发展提出针对性政策建议。