【摘 要】
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统计资料显示,2004年以来,白酒板块涨幅在A股中排名第一,15年时间涨幅达44倍,年化涨幅30%;其中贵州茅台600519在白酒板块中涨幅第一,15年间涨幅201倍,年化涨幅42%。面对涨幅如此惊人的投资标的——贵州茅台,人们不禁要问:为什么最贵的股票还能继续大涨?涨幅已经如此巨大的贵州茅台还有投资价值吗?已经买入贵州茅台股票的投资者就可以安枕无忧吗?这家公司就没有任何经营上的风险吗?笔者带着这
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统计资料显示,2004年以来,白酒板块涨幅在A股中排名第一,15年时间涨幅达44倍,年化涨幅30%;其中贵州茅台600519在白酒板块中涨幅第一,15年间涨幅201倍,年化涨幅42%。面对涨幅如此惊人的投资标的——贵州茅台,人们不禁要问:为什么最贵的股票还能继续大涨?涨幅已经如此巨大的贵州茅台还有投资价值吗?已经买入贵州茅台股票的投资者就可以安枕无忧吗?这家公司就没有任何经营上的风险吗?笔者带着这些疑问,对贵州茅台逐一讨论,展现了全貌式的公司分析,试图提炼出贵州茅台的投资价值,洞察公司的经营风险,试图解答出目前投资该企业的诸多困惑。本文通过行业、战略、财务和估值分析,多角度了解贵州茅台公司的发展历程、经营状况、核心关注和投资价值。通过本文分析,我们可以洞察到贵州茅台在发展历程中呈现出来的核心竞争力,分别是质量工艺、品牌信任度、白酒消费心理的极大满足能力。在财务方面,贵州茅台属于一家在行业产业链中处于优势地位的企业,资产质量、盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力、现金流质量均处于绝佳的龙头企业。在企业估值上,本文针对性的探讨这家独一无二的企业应该采取的估值假设逻辑,并作出估值预测。同时,对于贵州茅台这样一家可遇不可求的优势企业,难道没有经营风险吗?本文认为,最大的经营风险在于——经销商渠道。笔者重点分析了经销商渠道对于贵州茅台的作用和重大风险隐患。通过本文,笔者展现给读者的是贵州茅台的全景式公司分析和投资价值分析,笔者提出八个假设逻辑,在假设条件下对贵州茅台进行了估值,公司合理估值为32257亿元,同时提出正确运用估值结论的若干建议,供广大读者参考。
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