随着经济的发展，投资已经成为企业获取未来现金流增长的方式，而一些地方也存在着“投资过热”的现象，非效率投资会造成资源的浪费。在发展初期，家族企业的代理链短，代理成本低，一般没有过度投资。随着家族企业的发展，治理结构的改变、经理人的引入，家族企业开始有代理成本，出现过度投资行为,因此，探究家族企业过度投资的影响因素尤为重要。本文查阅大量文献和有关的理论，对上市家族企业的过度投资影响因素进行了初步的探究。首先，介绍了相关的理论基础。其次，分析了企业的过度投资成因，包括委托代理成本、信息不对称和融资约束引起的过度投资以及家族企业的概念和治理结构的变化。最后，本文进行了实证研究。在实证部分，以2009-2011年的家族上市公司为样本，利用Richardson（2006）模型分析了了家族企业的过度投资行为，结果发现存在37%的家族企业发生过度投资，这说明上市家族企业的投资效率较低。再以发生过度投资的企业为样本，采用线性回归、逻辑回归方法实证研究了对家族企业过度投资产生显著影响的因素。实证发现，上市家族企业确实有过度投资的情况。进一步地分析表明，自由现金流与企业的过度投资显著正相关；控股股东的存在与过度投资产正相关，但作用不显著；第一大股东的持股比例与过度投资显著负相关。短期负债与过度投资显著负相关，而长期负债与家族企业过度投资显著正相关。政治联系与家族企业过度投资显著正相关，并且地方政治联系的作用更为显著。综合上述的实证研究结果，基于我国国情，提出减少家族企业过度投资的政策及建议。