【摘 要】
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盈余惯性现象已经在国外市场上被学术界多次验证。本文主要研究了中国A股市场的盈余惯性现象。本文首先证实了A股市场确实存在公告日之后股价的漂移,但其余国外发现的漂移方向
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盈余惯性现象已经在国外市场上被学术界多次验证。本文主要研究了中国A股市场的盈余惯性现象。本文首先证实了A股市场确实存在公告日之后股价的漂移,但其余国外发现的漂移方向相反。其次,本文通过对该现象的进一步研究,发现了如下现象:(1)公司的盈余信息在公布日前已被市场所知;(2)市场热度以及投资者的信心会影响这种反向漂移现象;(3)国企的这种反向漂移现象比较弱;(4)来自金融机构的关注会加剧反向漂移现象;(5)关于公司盈余的好消息更能产生漂移现象。与之前仅仅检验盈余惯性存在的文献不同,本文研究了该现象更为微观的特点,并且发现了在A股市场上独有的特点。同时,本文也对市场对盈余信息的过度反应以及金融机构在其中的作用提供了一些证据。
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