中国上市公司技术获取型海外并购的影响因素研究

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随着中国企业“走出去”的战略不断深化与“一带一路”战略的实施,我国企业的海外并购的规模迅速扩张,中国企业的海外并购活动正处在蓬勃发展的黄金时期。但由于其复杂性,实施的整体难度较大,我国技术获取型海外并购的整体成功率依然难以提高。本文收集了新背景下我国上市公司技术获取型境外并购重组的影响因素,包括微观和宏观两个方面,并结合实证结果和目前国内外的经济背景,为技术获取型海外并购领域中国企业的具体实施方法提供可行的建议。
  根据宏观模型的实证结果,利率、汇率、GDP增长率和M2总量这四个宏观因素同技术获取型海外并购交易总量显著相关。其中,利率、汇率同技术获取型海外并购交易额呈负相关关系;而GDP增长率和M2与技术获取型海外并购交易额呈正相关关系。由此看来,保持利率与汇率的稳定有利于技术获取型海外并购交易额的增长,而一国国内经济水平、货币供给量则是技术获取型海外并购成功的基础。
  根据微观模型的回归结果,跨行业混合并购与技术获取型海外并购的成败显著负相关,并购经验与技术获取型海外并购的成败显著正相关,管理能力与技术获取型海外并购的成败显著正相关,而企业的国有性质会对技术获取型海外并购产生负面影响,相对于民营企业,国有企业在技术获取型海外并购中的成功率相对较低。
  我们预测,中国是未来全球并购的重要主体之一,未来全球并购大潮将以技术获取为主要目的,中国企业的广泛参与不可或缺,本文的研究分析对经济“新常态”背景下提高我国企业技术获取型海外并购的成功率具有重要的指导意义。
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