近年来,在碳达峰、碳中和目标约束下,环保企业在落实碳减排举措过程中面临着广阔的市场前景和全新发展机遇。在环保产业结构不断完善,行业格局逐步优化的过程中,我国环保企业往往通过跨国并购来整合自身和并购标的资源,以获取海外发达国家的优质品牌和技术,获得更大的市场份额。在并购过程中,融资是并购事件的核心,在一定程度上决定并购活动的成功与否,所以需要对融资风险及其防范进行深入研究。有效识别企业并购的融资风险,并对并购活动的融资风险及其成因进行分析,为风险的防范与控制提出相应建议,可以让融资活动更有力地保障企业的成功并购以及后续的良好发展。本文以中国天楹并购Urbaser案例为研究对象,采用文献研究法和案例分析法梳理现有文献关于并购融资风险表现、影响因素和控制方法等方面研究成果后,结合信息不对称理论、优序融资理论及风险管理理论对案例的融资风险展开分析。针对中国天楹并购Urbaser案例进行研究,梳理中国天楹在并购中并购基金的引入、融资方案安排以及支付手段的应用。从并购流程出发识别中国天楹并购Urbaser并购前、并购过程中以及并购后的融资风险,在此基础上结合案例实际情况从宏、微观的角度对此次并购事件的融资风险进行成因分析,并据此对并购融资风险防范提出合理建议。本文通过对中国天楹并购Urbaser融资风险的表现分析发现,中国天楹的此次并购为跨境并购和融资需求较高的“蛇吞象”式并购,其融资风险体现在并购前、并购过程中以及并购后三个阶段。此案例中并购融资风险的成因有境内PE在尽调及投后环节能力有限、杠杆融资体量过大、资本结构以及并购标的负债汇入等因素。为此,本文提出增加约束性条款、全面尽调及建立内部融资风险基金等建议,希望能为其他企业防范并购融资风险提供借鉴,保障企业在并购后的持续正常经营。对中国天楹并购Urbaser融资风险与防范进行研究,不仅丰富了并购融资风险的相关研究,同时也为后续相关企业在并购活动中防控融资风险提供一定的借鉴与指导。