惯性效应和均值回复现象广泛存在于股票、利率、汇率等金融数据序列中,它在一定程度上反映了资产价格序列内在的均衡机制。惯性效应是金融市场中一个普遍存在的金融异象,我们可以把它描述为若某资产在投资期前段时间获得收益较高,这种趋势会继续,在后期会持续获得高收益的现象。均值回复也称反转效应,是指金融时间序列通常围绕均值(价值中枢)上下波动,较低的收益后面通常跟随着较高的收益,即资产价格时间序列存在均值回复的趋势。本文研究了在时变金融市场下投资者具有CARA效用偏好时动态资产配置问题。我们常假设金融市场中的资产价格满足某种形式的布朗运动,而本文着重考虑在资产价格模型中引入均值回复,介绍一种直观而又简约的股票收益模型,即将惯性效应和均值回复状态变量加入到股价过程中,更进一步的来研究投资者具有CARA偏好时的最优投资策略问题。最后,文章通过比较静态分析来研究各重要参数在风险资产的惯性和均值回复现象下,投资者具有CARA偏好时的最优资产配置问题。