我国债券市场规模增长迅速，截至2015年末我国债券市场余额达到48万亿元，位居全球第三。信用债券余额达到14.3万亿元，位居全球第二，债券市场已经成为实体经济除银行贷款外的第二大融资渠道。我国债券市场已经打破刚性兑付，随着债券余额规模的扩大与经济周期的轮动，预期市场上债券违约的案例也会逐渐增多，急需有效的信用风险度量方法。信用风险模型在我国起步较晚，本文试图应用基于期权定价理论的KMV模型，将股权价值看作标的物是公司资产而行权价格是公司负债的多头看涨期权，将公司的负债看作标的物是公司资产，行权价格是零息债券面值的空头看跌期权。采用上市发债主体的市值与负债余额等财务数据，计算违约距离并得出违约概率。将违约债券的中债估值变动与债券主体违约时间点进行比对，验证KMV模型对于债券违约的预测效果。最后提出了信用风险建模的改进方向，结合信用风险模型的应用与我国信用债市场的特点提出政策建议。