股权分置是由国有股减持和股份全流通演变过来的一个概念,是由于历史原因而形成的中国证券市场一大制度性缺陷。近五年来,由于股权分置等原因导致的熊市使证券市场危机四伏:在此期间,我国GDP持续快速增长,但同期股市却与经济增长相背离,上证指数从2245点下滑至1000点以下,跌幅高达50%,中小投资者市值大幅缩水,投资者信心受挫,使得直接融资难以为继;上市公司造假、关联交易猫腻、大股东蓄意占款,不关心经营业绩而只注重高价圈钱等信用缺失行为盛行,市场出现信用危机;众多投资者对决策层诚信产生怀疑,政策市效应递减,政府权威受到严重挑战;众多金融机构和券商经营处于严重亏损状态,金融风险加大。证券市场基本不反映国民经济的态势、参与者无法分享中国改革和经济发展带来的好处、失去了价值发现功能(发行基本停止)、失去了财富再分配功能(投资者减少成交量萎缩)、优质资源(上市公司和投资资金)大量流向海外市场。中国证券市场已陷入了举步维艰。证券市场的问题矛盾累积严重阻碍了市场自身的发展,也引起了社会各阶层、专家学者的广泛关注。在众多的问题中,股权分置是困扰中国证券市场发展的根本性制度缺陷。证券市场危机四伏,与股权分置有着千丝万屡的联系。解决股权分置问题虽然不能解决中国资本市场的所有问题,但是这个问题不解决,已经在很大程度上成为影响其他制度建设和改革创新的障碍,不利于稳定市场预期。因此,股权分置改革势在必行,久拖不决是对市场稳定最不利的因素,这一点已成为决策者、监管部门、专家学者和市场投资人的普遍共识。本文分析了股权分置给我国证券市场规范发展带来的种种危害,剖析了本次股权分置改革的特点、对价的含义以及与前两次国有股减持的本质区别;结合自股权分置改革以来,已完成股改公司推出的对价方案,运用实证分析和统计分析的方法对未完成股改公司如何提升对价质量进行研究,并提出一些建议,其中既有已推出需进一步推广的方案,也有对已有对价方案的补充;同时对股改完成后股份全流通给我国证券市场带来的影响进行了由浅入深的多方位的分析,并对股改后期及股份全流通后如何以制度创新推动中国证券市场的发展提出几点看法。