近年来,以高风险、高收益、专业化为特点的风险资本在资本市场上开始占有一席之地,逐步成为推动全世界经济社会发展的一股力量。风险投资机构作为专业化的投资机构,它们是连接资金来源与资金运用的金融中介,是这庞大的风险资本的实际操作者,它参与到企业当中,会给企业带来什么影响。目前关于风险机构的作用研究主要集中于探讨风险资本是否影响创业企业成功上市、IPO折价率、IPO择机、IPO公司的盈余管理等,而对投融资效率影响的研究比较少。相关研究均表明,风险投资机构参与能够对被投资企业的公司治理发挥一定的作用,当然,投融资效率作为资本市场普遍存在的问题,我们很自然想到的一个问题便是,风险投资机构参与对上市公司投融资效率会产生何种影响?是正面的“监督--认证假说”还是负面的“声誉--逐名假说”,这是一个值得探讨的问题。基于对该问题的思考,本文在梳理现有文献的基础上,从风险投资的监督、认证、增值服务行为假说对公司作用的角度出发,利用我国2013年——2015年创业板上市公司数据进行实证研究,考察了风险投资机构参与是否会影响公司的过度投资和投资不足,从非效率投资角度检验风险投资机构参与是否影响公司的投资效率。如果风险投资机构参与可以抑制投资过度或缓解投资不足现象,那风险投资机构究竟是以哪些特征来影响或帮助公司的,本文也将对此进行研究。同时本文也考察风险投资机构参与是否会影响公司的融资效率,也进一步地考察风险投资机构的不同特征对企业融资效率产生的影响。本文通过理论研究和实证分析,得出了以下主要结论:第一,我国创业板企业存在投资不足现象较多,风险投资机构的参与会改善、缓解公司的投资不足问题,从而对企业的整体投资效率有推动作用。但对企业的过度投资没有显著影响,说明风险投资机构的监督作用没有显著发挥出来。第二,风险投资机构的认证作用,有利于向资本市场发出了被投资公司质量高的信号。另外,风险投资机构与其他的金融机构有着密切关系,而关系网络可以传播信息,所以风险投资机构的参与能够缓解信息的不对称,帮助企业拓宽融资渠道,吸引其他的外部资金,提高企业的债务融资率和股权再融资率。第三,风险投资机构的不同特征所具有的作用与机制也不尽相同,所以其对企业投融资效率也会产生不同的影响。本文研究得出了风险投资机构对企业发展有一定的促进作用,因此发展风险投资行业势在必行。最后,本文从法律法规、制度、人才等方面提出了发展我国风险投资行业的几点政策建议。