股权激励制度被认为是解决“委托—代理”问题的有效方法之一,上个世纪八九十年代在欧美国家得到广泛应用。在我国,证监会于2006年出台的《上市公司股权激励管理办法(试行)》成为上市公司实施股权激励的依据。股权激励的形式有很多种,而对于每一个发行股票期权激励的上市公司来说,股票期权如何定价都是不可避免的重要问题。股票期权的公允价值决定上市公司实施股权激励的成本,进而影响上市公司的经营业绩,关系到股权激励实施的成败。目前我国实施股票期权激励的上市公司绝大多数都是简单的使用B-S期权定价模型确定股票期权的公允价值。然而B-S模型是否适用于我国的资本市场呢,它的有效性到底有多少,我们还不得而知。本文以股票期权的公允价值为研究对象,采集了从2006年至2014年上市公司实施股票期权激励的数据,在参考了相关研究文献的基础上,将影响因素分成模型内因素、公司特征因素、公司治理因素三个方面并从理论上分析各因素对期权价值的影响。最后对各个数据进行实证分析,研究各影响因素与股票期权价值的相关性。实证结果表明B-S模型中所涉及到影响因素大都与股票期权价值具有显著相关性,说明B-S模型对于我国的股票期权定价是具有一定解释力的。而公司特征方面的因素也会对股票期权公允价值产生影响,公司规模越大、成长性越好的公司期权价值越高,但盈利能力与期权价值负相关。公司治理方面的因素大股东持股比率和独立董事比例的影响不明显,但通过分组回归分析本文同时发现,股权结构分散的公司,独立董事的独立性更强,监督作用更明显。最后本文根据研究的结果并针对研究时所发现的问题对如何完善我国上市公司股票期权定价提出若干建议。首先,上市公司需要综合使用各种定价方法,避免单单使用B-S模型的缺陷。其次,行权价格的制定需要考虑更多方面的因素。最后需要强化独立董事的独立性。