美国出口管制实体清单对中国上市企业股价影响的研究

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中美贸易摩擦是近年来全球经贸领域不可回避的焦点问题,其涉及范围之广、金额之大、冲突之严重都是前所未有的,对中美关系产生了深远影响,很大程度上改变了中美两国的贸易结构。贸易战的直接发起者美国前总统特朗普下台后,中美贸易摩擦虽然暂时进入相对缓和期,但是双方小摩擦不断,在此背景下,越来越多的中方高新技术企业、研究单位或个体被列入美国实体清单行列,实体清单政策与国家安全、高新技术的出口联系愈加密切。因此,从美国实施实体清单政策事件本身出发,探讨中美贸易摩擦背景下美国出口管制清单对中国股市的影响,可以深入探究外部突发事件对中国股市波动的影响,并且也为各市场主体的投资决策活动提供研究参考,降低市场风险,缓解中美贸易摩擦对中国金融市场的影响,维护中国经济持续健康发展。本文数据来源为东方财富Choice数据库,查询国内上市公司的股票相关数据,并查阅相关资料梳理中美贸易摩擦2017年3月至2021年12月过程,运用双重差分模型(DID)试图从实证研究中确认实体清单对中国被制裁上市公司的影响。本文结构主要包括五部分:第一部分重点阐述研究背景和研究方法,介绍了本文的研究内容、研究方法以及创新点和可能存在的不足。第二部分是文献综述,分别从国内外关于中美贸易摩擦相关研究、经济环境对股票市场影响、中美贸易摩擦对股票市场波动的影响等文献入手,了解国内外研究现状借鉴前人经验,为本文写作思路提供参考和借鉴。第三部分美国实体清单政策研究分析,首先分析中美贸易摩擦的现状,回顾重点事件,梳理贸易摩擦的原因;其次,研究分析了贸易制裁新形式实体清单,梳理了美国提出实体清单的原因和依据;最后,通过实体名单对股票价格影响的机理分析,为第四章的实证分析做了铺垫。第四部分实证分析,运用双重差分法(DID)研究中美贸易摩擦中美国实施实体政策对我国上市公司股价的影响,先构建本文模型实证框架,然后说明本文所涉及的被解释变量、解释变量和控制变量并进行描述性统计,最后通过实证分析,检验了中美贸易战期间,美国实体清单限制对我国上市公司股票价格的冲击。第五部分得出研究结论并给出政策建议,分别从政府、股市、产业、企业的角度提出针对性的具体建议。本文的主要结论有:1.美国实体清单将对我国上市公司股价产生负面影响;2.美国实体清单对我国上市公司股价的负面影响在企业性质上并无差异;3.不同行业受到的影响不同,美国的贸易限制对中国高新技术产业的股价影响较大。
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